Fondet er et aksjefond som investerer i selskaper over hele verden, og passer for deg som har en tidshorisont på sparingen din på minst 5 år. Generelt kjennetegnes aksjefond av høyere risiko enn rentefond og kombinasjonsfond, men også av muligheten for høyere avkastning.
Eika Global steg med 2,3 % i juli. Til sammenligning steg den globale aksjeindeksen 3,0 % i perioden. Sommerværet fortsatte i det globale aksjemarkedet idet juli ble nok en positiv måned på verdens børser. Spesielt i USA skinner solen sterkt om dagen, og her steg S&P500-indeksen med hele 4,5 % for perioden. Rallyet i Europa fra årsskiftet har mistet noe fart i det siste, her ble avkastningen for måneden 0,3 % målt ved STOXX600-indeksen. Japan, det siste av de store globale markedene, falt denne måneden 1,0 %. Alle tall målt i norske kroner.
På tross av en kraftig strøm av geopolitiske nyheter rundt handelshindringer og en ditto innenrikspolitisk volatilitet i USA, virker det meste å prelle av på det globale aksjemarkedet som dundrer ufortrødent videre. I juli fikk Trump gjennom sin big, beautiful bill, og samtidig ble flere handelsavtaler utferdiget, med overraskende høye tariffer i forhold til hva vi forventet for noen måneder siden. Ser man nærmere på selskapssiden og de underliggende driverne av oppgangen her er det likevel tydelig at ikke alle selskapene tåler dagens situasjon like bra. Mens de små selskapene i større grad plages av en nokså blodfattig økonomi og høye renter, har de store selskapene gjerne større prisingsmakt og bedre lønnsomhet – i tillegg til rekordsterke balanser. Ingen steder er dette mer tydelig enn for de store tech-selskapene i USA som gjennom måneden har levert kruttsterke resultater. Fellesdriveren for disse er en overraskende sterk konsument i USA, samt en tydelig AI-impuls som løfter topplinjen og veksten på en positiv måte. For Eika Global var dette synlig blant annet i våre investeringer i Google og kanskje spesielt Meta, som begge benytter kunstig intelligens til å optimere annonseinntektene fra sine plattformer. Hos Microsoft var veksten kruttsterk i selskapets skytjenester, drevet av et samarbeid med OpenAI, også kjent som eieren av ChatGPT. Sluttresultatet er at de største selskapene vokser uproporsjonalt mye mer enn de andre selskapene, noe aksjemarkedet har fått med seg; fra bunnen i april har eksempelvis den likevektede S&P500-indeksen steget 14,0 % fra bunnen, mens den vanlige indeksen som har et større innslag av store aksjer har steget 20,7 %.
For fondet har vi beholdt en konstruktiv holdning til markedet, om vi enn potensielt styrer inn i en mer ruglete periode. Høyere arbeidsledighetstall og tarifforhandlinger som ikke helt har gått etter planen er fremover på minussiden. På den positive siden ser vi likevel fortsatt styrke innenfor en rekke segmenter, og også en latent forventning om rentekutt i USA utover høsten som vil kunne understøtte markedet.
Av våre aksjer var det denne gangen NVIDIA som bidro mest til fondets avkastning. Selskapet har en fantastisk posisjon innenfor AI, som den dominante chip-designeren med tilhørende infrastruktur. I løpet av juli så vi blant annet selskapets største kunder, som Meta, Microsoft, Amazon og Google indikere ytterlige vekst i investeringene for 2026, samtidig som kinesiske myndigheter igjen fikk tilgang til noen av selskapets chipper etter en av Trumps hestehandler. Vi nevner også Tapestry på den positive siden. Selskapet, som først og fremst eier varemerket Coach, har stor suksess med sine vesker til unge amerikanere, samtidig som aksjen fortsatt er priset nokså konservativt og forventningene er overkommelige. Tapestry steg 24 % i løpet av juli.
På den negative siden handlet alt om Novo Nordisk i juli. Selskapet tok ned sin guidance for 2025 i forbindelse med bytte av CEO, noe som umiddelbart fikk aksjen til å falle over 20 %. I sin nye guidance pekte selskapet på fortsatte utfordringer med såkalte compoundere i det amerikanske fedmemarkedet, samtidig som selskapets mest kjente produkt, Ozempic, taper noe markedsandel i det samme markedet. Vi tror og håper at selskapet har lagt inn en hel del konservatisme i sin guidance, men anerkjenner utfordringene. Vi har derfor vektet oss en hel del ned i påvente av klarere sikt.
*) Hittil i år i Markedskommentar fra forvalter tilsvarer siste dag i forrige måned.
